二つのインフレ 2022 8 27
インフレには二種類あります。
デマンドプルインフレーションと
コストプッシュインフレーションです。
前者は需要が主導するインフレであり、
後者はコスト高のインフレです。
欧州のインフレは、
典型的なコストプッシュインフレーションでしょう。
欧州は天然ガスをロシアに依存していますが、
ロシアから供給量が減ったため、
天然ガスが高騰して物価高になっています。
このような場合は、
中央銀行が利上げをしても、
インフレ抑制の効果はありません。
不景気になるだけです。
それでも中央銀行が愚直にも、
利上げをするのは、預金者のためかもしれません。
預金者にとって重要な実質金利は、
名目金利からインフレ率を引き算することになります。
実質金利＝名目金利−インフレ率
つまり、インフレ率が高いと、
実質的な金利はマイナスになってしまいます。
そのため、中央銀行は不景気になるのを承知で、
金利の引き上げを急ぐのかもしれません。
欧州は、スタグフレーションの可能性があります。
物価高と不景気が共存する懸念があります。